房企现金流状况堪忧

　　在上述972家公司中，最低的每股经营性现金流净额仅为-5.71元，最高的则达到每股4.82元。不同公司业绩含金量差别较大，也反映出行业的冷暖变化。

　　房地产无疑是三季度现金流最不足的行业之一。目前已经公布三季报的56家房企三季度经营性现金流量净值为-521.83亿元，而去年同期达到392.93亿元，大幅下滑233%。其中，37家公司经营性现金流为负，而反映在净利润上，仅有10家公司三季度亏损。在实现盈利的公司中，有10家房企每股经营现金流低于-1元，经营性现金流严重不足。其中，“万保招金”四大地产龙头的现金流同比下滑情况十分严重。这四家公司前三季度的经营性现金流净值均低于-10亿元，保利地产更是达到-261.08亿元，而去年同期这四家公司的现金流均为正值。

　　目前，我国房地产企业的开发资金主要来自三个方面：企业自有资金、国内贷款和预售款。在信贷调控、直接融资受阻、预售款监管趋严的情况下，房企需要依靠大量自有资金维持运转，资金链压力与日俱增。事实上，早在今年年初，业内就普遍预计，房企资金链压力将在四季度显现。万科就在三季报中明确表示，开发企业资金面趋紧仍是主要趋势。

　　相比之下，在目前已披露三季报的公司中，食品饮料、公共事业和餐饮旅游等行业的经营性现金流同比均出现不同程度的上升。其中，黔源电力的每股经营性现金流达到4.82元，成为已披露三季报中最“有钱”的公司。

　　分析人士认为，经营性现金流实现增长甚至远超过净利润增幅，说明业绩增长的可持续性较好。不过如果经营性现金流持续偏高，也说明企业再投资的意愿不强。

　　不过，从已披露三季报的上市公司投资热情看，三季度投资活动产生的现金流量净额共计-2395.23亿元，同比增长了13.62%，表明上市公司对外投资力度有所增加，企业信心及投资力度同比回升。此外，前三季度上市公司筹资活动现金流量净额达到3399.54亿元，同比大增2.56倍，主要由于今年以来新上市和增发融资的家数同比大幅增加，从而带动了上市公司的筹资活动现金流